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    九游体育-透过财报看海尔智家的四个“稳”

    发布时间:2024-10-19

           

      今年这种环境下,投资可以说变得很困难,因为很多行业都出现了营收和利润的下滑,增长变得十分困难。所以投资必须擦亮眼睛,选择那些能够克服困难,逆势取得稳健增长的企业才行。

      从已经发布的2024半年报来看,能够稳健增长的行业不多了,除了电力、医药、新能源车等少数行业外,作为耐用类消费品的家电行业还能保持稳健增长,实属不易。

      海尔智家发布的最新财报显示,上半年营收同比增长3.0%,利润增长16.3%。而分析这份半年报,可以看到海尔智家有四个方面的“稳”。

      第一, 营收和利润持续“稳”

      近三年来,海尔智家一直保持营收和利润的持续增长,2024上半年归母净利润首次超过百亿元,而且利润的增速大于营收增速。在当前的环境下,能保持双增实属难得。

      第二, 海外市场“稳”

      众所周知,国内增长基本面临天花板,全球化已经成为中国企业获取增量的最重要手段。海尔智家是最早进行自主创牌的企业,目前海外营收占比已经过半,也成为其保持稳健增长的重要引擎。

      2024上半年海尔智家在全球不同地区,表现亮眼:在美国,GE Appliances已成为当地引领的家电企业,份额提升了0.7pct;在澳洲,澳大利亚零售额份额提升了2.9pct;在欧洲,收入增长9.2%;在南亚,收入增长9.9%;在东南亚,收入增长12.4%;在中东非,收入增长了26.8%。

      海尔智家在财报中还表示,由于坚持高端创牌和供应链本土化,应对未来不确定性风险,导致其海外的成本优势不如国内代工企业。其实,从长远看,这种供应链本土化的布局是未雨绸缪的,一旦布局完成,后续成本优势也会体现出来,并在极端条件下具有强大的抗风险能力。

      第三, 毛利率、净利率和资产负债率“稳”

      毛利率、净利率和资产负债率,这三率是衡量企业经营质量的重要因素。从近三年来的数据看,海尔智家的毛利率、净利率在稳健增长,资产负债率逐年降低。此外,2024上半年海尔智家经营活动产生的现金流量净额为78.2亿元,比去年同期增长了15.1%。

      (数据来源:雪球)

      第四, 分红率“稳”

      投资者还看重企业的分红能力,稳健的分红是投资者的“定心丸”。海尔智家连续三年的分红率都在持续增长。

      除了分红持续稳健增长外,海尔智家一直回购股份,今年已经耗资超过17亿元回购0.8%的流通股。同时,对员工持股计划未能实施的回购股份进行了注销。

      分红、回购、注销,都体现了管理层对投资者的关心,也体现管理层与投资者利益的一致性。

      在当前形势下,没有比“稳”更让投资者安心的指标了。海尔智家连续取得稳健的业绩增长和高质量的经营,确实十分难得,这放在整个A股5000多只股票里面也不多了。

      此外,7月底两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,此轮政策刺激在覆盖品类(8个)、补贴比例(15-20%)、补贴限价(2000元)、中央支持力度(90%)4个方面均超预期,有机构预测将有望撬动1800亿+零售市场规模,覆盖近20%零售市场受益。

      当前白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性,股价经过阶段性回调,目前安全边际高和弹性大兼顾。

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